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2015年06月03日

JinkoSolar社の2015年1Qは、前年同期比で大幅な増収増益、マレーシア工場(モジュール年産能力500MW)も稼動開始

JinkoSolar社が5月28日に、2015年第1四半期の業績を発表していました[1]。

主な数字・状況は下記の通り。(※一部は当ブログ管理人が計算)


業績

実績値前四半期(2014年4Q)比前年同期(2014年1Q)比
売上高4億4350万米ドル7.5%36.5%増
粗利益率20.32.5ポイント3.7ポイント
営業利益3710万ドルの黒字2.8%13%増
純利益820万ドルの黒字79%437%増

モジュール出荷量

出荷先実績値前四半期比前年同期比
サードパーティ703.5MW5.8%35.8%増
自社の下流事業50.3MW85%

下流事業

実績値前四半期比前年同期比
売上高1650万米ドル26.9%増111.1%増
粗利益率42.8
プロジェクトの状態完了済み617MW
建設中370MW
(今回の業績発表時点)
発電電力量115.27GWh25.3%増149.1%増

背景

  • 売上高の増減
    前四半期比での減少は、
    • モジュール出荷量の減少(主に季節的なもの)
    • 平均販売価格(ASP)の若干の減少(人民元に対するユーロ安と円安による)
    が主な原因だった。
    いっぽう、前年同期比での増加は
    • モジュール出荷量の増加
    • 発電事業からの電力収入の増加
    が主因だった。
  • 粗利益率の低下
    前四半期比・前年同期比ともに、平均販売価格の漸減が、低下の主因となった。
  • 下流事業の増収
    自社保有の発電事業の
    • 容量
    が増えたことが、売上高増の主な原因だった。

地域別の展開状況

  • 米国、新興市場(チリ、ブラジル等):成長を継続した。
  • 日本、英国:市場シェアとモジュール出荷量を大きく伸ばした。
  • 中国
    次の四半期以降に、強い需要を期待している。
  • マレーシア工場が稼動開始
    2015年3月26日に稼動を開始した。
    年産能力は
    • セル:500MW
    • モジュール:450MW
    で、既にフル稼働が予約されている。

自社内の生産能力

2015年3月31日現在で、

  • ウエハー3.0GW
  • セル2.0GW
  • モジュール3.5GW

全体の業績とモジュール出荷量は、前四半期からは減少しているものの、1年間(前年同期)からは殆どが大きく伸びており、業績の成長が続いていることが伺えます。

ただし、その中で粗利益率は明らかに低下。

それが本当に為替レートの都合(人民元安)のみによるのか、それとも価格競争の過熱が響いてきたのか、というのは気になるところですが、この点については、中国の他メーカーの業績も見て確認していきたいと思います。

いっぽう下流事業では、売上高はまだ全体の4%未満に留まっているものの、粗利益率は40%超と、全体での数字(20.3%)の実に2倍以上に達していることに驚きました。

ただ、同事業向けのモジュール出荷量は、前四半期の1/6以下でしかなく、やはり大規模プロジェクトが(売電による収益源としてはともかく)モジュールの安定的な需要先になることは、難しいのかもしれません。

もう一つ、生産能力については、新工場が稼動開始したばかりのマレーシアで、更にセル・モジュール工場の新設を計画しているとのことで、市場シェア拡大への攻勢が伺えますが、同時に低価格競争が更にヒートアップし、メーカー側の負担が増していくことも懸念されます。

その点では、日本のパナソニックシャープのように真っ向勝負を避ける戦略は、合理性があると思われます。(成功するか否かは、また別ではありますが)


※参照資料:
[1]JinkoSolar Announces First Quarter 2015 Financial Results(JinkoSolar社)
http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=234421&p=irol-newsArticle_print&ID=2053910

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posted by 管理人 at 06:00 | Comment(0) | 中国メーカー
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